221

The Stock Market Reactionto the Government Deficit

كارشناسي ارشد

ع. اقتصادي

تهران غرب

1391

1391/11/28

عالي

بياباني، جهانگير

پاسبان، فاطمه

Budget deficit, MarketStock,VectorAuto Regression Model, Theimpactof reaction, analysis of variance,vector error correctionmodel.

دانشگاه پيام نور/ تهران غرب

بازار سهام ارتباط نزديكي با ساختار اقتصادي كشور داشته، قوت و ضعف آن مي‌تواند نشان‌دهنده وضعيت اقتصادي كشور باشد. از طرفي دولت با اجراي بودجه‌هاي سالانه خود تأثيرات گوناگوني را بر بخش‌هاي مختلف اقتصاد كشور از جمله بازار سهام مي‌گذارد. تحقيق حاضر با هدف بررسي واكنش بازار سهام نسبت به كسري بودجه دولت انجام شده است. جامعه آماري تحقيق شامل كل اقتصاد ايران و همه شركت‌هاي حاضر در بورس اوراق بهادار تهران است كه طي سال‌هاي 90-1377 و با استفاده از داده‌هاي فصلي مورد آزمون قرار گرفتند. پس از تخمين مدل VARبراي متغيرها، تابع واكنش ضربه‌اي و تجزيه واريانس مورد بررسي قرار گرفت. آزمون همجمعي جوهانسن دلالت بر وجود يك رابطه تعادلي بلندمدت بين متغيرها دارد كه بر اساس آن، ارتباط بين نسبت كسري بودجه دولت به توليد ناخالص داخلي، حجم نقدينگي، نرخ سود سپرده‌هاي بلندمدت بانكي و بازده كل سهام منفي و ارتباط شاخص قيمت مصرف‌كننده و بازده كل سهام مثبت مي‌باشد. همچنين الگوي تصحيح خطاي برداري (VECM) بيانگر وجود ارتباط مثبت بين نسبت كسري بودجه دولت به توليد ناخالص داخلي، حجم نقدينگي، شاخص قيمت مصرف‌كننده و بازده كل سهام و ارتباط منفي بين نرخ سود سپرده‌هاي بلندمدت بانكي و بازده كل سهام در كوتاه‌مدت مي‌باشد. ضريب جمله خطا برابر با 0.93% مي‌باشد. بنابراين، تعديل مجدد عدم تعادل به وجود آمده در الگو، به علت سرعت تعديل بسيار پايين، مدت‌ها به طول خواهد انجاميد.

1396/09/22

44110